核心提示：2020年3月31日，廣汽集團發(fā)布2019年業(yè)績公告。報告期內(nèi)，廣汽連同合營、聯(lián)營公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入約3,550.90億元，同比減少約2.36%，合并營業(yè)總收入約597.04億元，同比減少約17.51%，歸屬于母公司股東的凈利潤約66.18億元，同比減少約39.30%，實現(xiàn)每股收益約0.65元。

2020年3月31日，廣汽集團（601238.SH，02238.HK,簡稱“廣汽”）發(fā)布2019年業(yè)績公告。報告期內(nèi)，廣汽連同合營、聯(lián)營公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入約3,550.90億元，同比減少約2.36%，合并營業(yè)總收入約597.04億元，同比減少約17.51%，歸屬于母公司股東的凈利潤約66.18億元，同比減少約39.30%，實現(xiàn)每股收益約0.65元。綜合考慮公司盈利水平和未來發(fā)展需要，董事會建議向全體股東派發(fā)每10股1.5元（含稅）的末期股息，加上中期已派發(fā)的每10股0.5元（含稅）的股息，全年累計向全體股東派發(fā)股息總額約20.48億元，上市以來已累計派發(fā)現(xiàn)金股利超168億元，年度派息率均超過30%。

受宏觀經(jīng)濟下行、貿(mào)易局勢震蕩、環(huán)保標準切換、新能源補貼退坡等因素影響，2019年汽車行業(yè)整體表現(xiàn)低迷。在國內(nèi)汽車行業(yè)持續(xù)下行、銷量同比下降8.23%的嚴峻形勢下，廣汽集團全年汽車銷量為206.22萬輛，同比下降3.99%，優(yōu)于行業(yè)水平約4.24個百分點，汽車銷量位列全國前五，市場占有率同比提升約0.35個百分點，業(yè)績整體符合市場預期，優(yōu)于行業(yè)平均值，頂住了市場下行的壓力。

2019年是汽車行業(yè)異常艱難的一年，也是廣汽集團苦練內(nèi)功、繼往開來的一年，完成了一系列大刀闊斧的動作來提升周期抵御能力，包括：2019年是廣汽集團實施職業(yè)經(jīng)理人改革的第一個完整年度，市場化的選人用人機制和科學合理的激勵約束機制持續(xù)健全，進一步激發(fā)了企業(yè)的發(fā)展活力；實施了新一輪組織機構(gòu)改革，新設整車事業(yè)本部等五大本部,強化自主品牌研產(chǎn)銷一體化經(jīng)營和溝通協(xié)調(diào)效率，加強研發(fā)、整車、零部件、商貿(mào)、金融板塊的資源和戰(zhàn)略協(xié)同，加快推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型和國際化業(yè)務發(fā)展；加強自主創(chuàng)新，自主品牌實施一系列創(chuàng)新變革，廣汽研究院模擬法人運作設立董事會，埃安系列兩大自主新能源車型投產(chǎn)即熱銷，發(fā)布“e-TIME行動”計劃支撐新型顧客體驗；廣汽菲克調(diào)整運營機制，實現(xiàn)廣汽菲克和廣汽菲克銷售公司一體化運營等。

行業(yè)專家預測，盡管疫情影響了一季度的銷量，但是在政策預期強化、潛在需求釋放，尤其是2019年積聚的巨大動能下，2020年，廣汽集團大概率會在深蹲后迎來巨大的起跳彈性。廣汽集團表示，將保持戰(zhàn)略定力，在做好疫情防控的基礎上，加緊推進各項生產(chǎn)挽回措施，努力降低疫情對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，堅定不移地推進高質(zhì)量發(fā)展，預計全年實現(xiàn)汽車產(chǎn)銷同比增長約3%。

新能源發(fā)展強勁，自主品牌升級

作為廣汽的戰(zhàn)略事業(yè)，廣汽自主新能源汽車從去年以來一路看漲，足見廣汽戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效。

2019年，廣汽新能源銷量42003輛臺，同比增長110%。其中，自去年4月上市以來，Aion S以長續(xù)航、大空間、高智能、高顏值、深度定制等優(yōu)勢亮點，鑄就"七連漲"強勁勢頭，12月銷量更達到8406臺。繼2020年1月成為新能源汽車上險榜單中僅有的兩個能實現(xiàn)月銷破2000輛的車型之一后，Aion S在2月再次入圍新能源汽車熱銷榜的前兩名。而在受疫情影響嚴重的2月車市，廣汽新能源銷量也達到1619輛，同比增長100%。據(jù)悉，廣汽新能源今年還將推出兩款全新純電車型，乘勝追擊，鞏固優(yōu)勢。

此外，2019年，廣汽自主品牌廣汽傳祺完成了系列升級，包括降庫存、主力產(chǎn)品升級、營銷體系升級等，改善效果明顯。

2019年11月15日，戰(zhàn)略車型第二代傳祺GS4正式上市，由里到外迭代升級。這款車是基于全新的廣汽全球平臺模塊化架構(gòu)GPMA打造的首款SUV，集全球化、年輕化、舒適性、低油耗、混動化、智聯(lián)化、安全可靠等特點于一身，并首次搭載車載微信功能，智能化優(yōu)勢突出。產(chǎn)品力大幅躍升，且擁有第一代GS4的百萬用戶基礎，第二代傳祺GS4得到了市場的積極反饋，上市后首月銷量突破1.28萬輛，并一舉攬獲眾多媒體獎項。

此外，2019年，廣汽傳祺還對GA6、GM6等系列產(chǎn)品進行全新升級，將智能化、網(wǎng)聯(lián)化的成果充分應用到更多的車型。至2019年，廣汽傳祺已連續(xù)七年榮膺J.D.Power中國新車質(zhì)量研究（IQS）中國品牌第一。

廣汽傳祺還將于2020年推出多款自主品牌新車型，如GS4 PHEV（插電式混動）和Coupe版、GA8中改款等。

此外，可以預見，2020年將是廣汽自主品牌火力全開的一年，這將為提振廣汽2020年銷售業(yè)績提供有力支撐。

日系強周期延續(xù)，產(chǎn)能擴張在即

據(jù)統(tǒng)計，2018-2019年中國乘用車整體銷量同比分別下滑約 4%和9.6%，然而日系品牌卻逆勢保持穩(wěn)定增長，2018-2019年在華銷量同比分別增長16%和13%，跑贏整體乘用車市場。2019年，廣汽本田和廣汽豐田銷量同比增長分別達到3.98%和17.59%。

質(zhì)量可靠、保值率高、低售后成本、低油耗等是日系車受歡迎的主要因素。受益于油價波動上行導致、的汽車消費情緒轉(zhuǎn)變，未來節(jié)油經(jīng)濟、低售后成本等偏好有望進一步提升，疊加宏觀經(jīng)濟下行的大背景，日系車將更受歡迎。

2019年11月30日，廣汽本田的全新車型皓影上市，獲評“最美本田車”，上市單月訂單突破2萬輛，并且銷量持續(xù)爬坡。今年2月，廣汽豐田旗下全新的緊湊型SUV車型威蘭達正式發(fā)布，威蘭達基于TNGA-K平臺打造，與凱美瑞和雷克薩斯ES同平臺，銷量可期。皓影和威蘭達的前后上市，將助力廣汽兩大日系合資品牌銷量進一步增長。

除皓影和威蘭達外，廣汽本田和廣汽豐田在2020年還有其他多款新車計劃，如全新一代飛度、冠道中改款、廣本凌派將推出HEV版本，C-HR將推出EV版等。

此前廣汽本田和廣汽豐田的產(chǎn)能利用率均保持較高的水平，分別達到約120%和140%，部分車型由于產(chǎn)能緊張從而在市場上處于供不應求的狀態(tài)。為此，“兩田”都在進行產(chǎn)能擴張，為后續(xù)新車型的導入打下基礎。

2019年年末，廣汽豐田廣州（南沙）基地第三生產(chǎn)線（二期）能擴完成，新增了12萬輛/年的產(chǎn)能。此外，廣汽本田增城工廠產(chǎn)能擴大建設項目二期于2020年2月投產(chǎn)，增加了12萬輛/年的產(chǎn)能，并于2020年3月29日發(fā)布將于4月1日完成對本田汽車（中國）有限公司的吸收合并，產(chǎn)能可增加5萬輛，由此廣汽本田在2020年可形成77萬輛的年總產(chǎn)能。同時，廣汽豐田新能源車一期、二期擴建項目也已啟動，預計2022年投產(chǎn)，這為廣汽后續(xù)銷量的增長打下堅實的基礎。

全新車型上市疊加新建產(chǎn)能釋放，廣汽集團日系“兩田”同時迎來產(chǎn)品和產(chǎn)能的雙重周期，銷量有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。

加強自主研發(fā)，積蓄發(fā)展動能

技術研發(fā)是所有車企的第一生產(chǎn)力，在很大程度上決定了企業(yè)的未來前景。研發(fā)能力一直是廣汽的“護城河”之一。

一直以來，廣汽集團以廣汽研究院為主體推進自主研發(fā)。該研究院具備商品企劃、造型、設計、整車試做、實車測試和零部件開發(fā)等整車開發(fā)能力，構(gòu)成了完整的汽車產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，自主研發(fā)、自主創(chuàng)新能力持續(xù)提升，在國家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布的國家企業(yè)技術中心2019年評價結(jié)果中，廣汽集團以96.4分的成績，名列全國第六、汽車行業(yè)第一。

報告期內(nèi)，廣汽全力推進53個整車項目，完成14款車型開發(fā)上市，完成首款自研米勒循環(huán)1.5TM發(fā)動機、自研7WDCT自動變速箱的開發(fā)，新增專利申請1,455件，累計專利申請6,079件，新增專利授權(quán)數(shù)799件（其中發(fā)明專利166件），累計專利授權(quán)數(shù)3,723件（其中發(fā)明專利575件），此外，傳祺GE3車型首次榮獲國家級外觀設計專利金獎。2019年11月3日，廣汽集團“GAC小排量汽油機平臺技術研究及產(chǎn)品開發(fā)”項目榮獲中國內(nèi)燃機學會頒發(fā)的最高榮譽“科學技術獎”一等獎。

目前，廣汽已在新能源技術研發(fā)上取得了大量世界領先的成果，尤其是三合一電驅(qū)系統(tǒng)技術，做到重量輕、扭矩大、能耗低。此外，新能源汽車已掌握純電動、插電式、混動產(chǎn)品開發(fā)技術，累計有5款新能源產(chǎn)品上市，如插電混動車型GS4 PHEV、GA3S PHEV、純電動車型GE3，基于第二代純電動平臺打造的埃安系列新能源車Aion S和Aion LX。

近年來，廣汽的研發(fā)投入力度逐年加大，截至2019年年底，公司研發(fā)人員數(shù)量達到6222人，研發(fā)人員占比達到17.62%；2019年研發(fā)投入達50.41億元，同比增加3.11%，繼續(xù)加強研發(fā)和創(chuàng)新能力建設。

值得一提的是，2019年，廣汽底特律研發(fā)中心的正式揭牌運營，使得廣汽初步形成了“廣州總院+北美三地研發(fā)中心+上海前瞻設計工作室”的全球研發(fā)網(wǎng)絡格局，全球研發(fā)體系能力再度邁上新臺階。強大的自主研發(fā)能力將成為廣汽高質(zhì)量發(fā)展的持續(xù)動能，也將成為其走向全球，助力中國“汽車強國”建設的關鍵。

與其他頭部車企不同的是，廣汽的“A+H”模式使其擁有連接國際的資本運營平臺，從而有利于其充分利用境內(nèi)外資本市場多種形式的投融資工具，通過內(nèi)生性增長和外延式擴張相結(jié)合的方式，實現(xiàn)資源有效配置，創(chuàng)造資本增值和企業(yè)價值最大化。

在自主品牌改善、日系新產(chǎn)品拉動、自主研發(fā)能力不斷增強且“A+H”模式優(yōu)勢明顯的情況下，2020年廣汽集團將邁入發(fā)展“快車道”，取得銷量的確定性增長。