編者按：按照黨的十九大的要求，今后3年，要重點抓好防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰。其中打好防范化解重大風險攻堅戰，重點是防控金融風險。習近平總書記指出，要按照全面建成小康社會各項要求，突出抓重點、補短板、強弱項。這幾個領域正是我們工作的重點、短板和弱項。

三大攻堅戰必須打贏，沒有別的選擇。因為其關系全面小康社會能否順利建成，關系高質量發展階段能否順利邁進，關系第二個百年奮斗目標能否順利開局。可以肯定，三大攻堅戰是今年政府工作的重中之重，在全國兩會上成為代表委員們特別關注的議題。為此，本刊組織專題報道，與大家一起關注這幾大領域中的熱點、難點，為打贏三大攻堅戰鼓與呼。

金融排雷，化風險于無形

半月談記者 張翅

金融關涉全局，一旦發生系統性金融風險，后果不堪設想。盡管目前我國金融形勢總體良好，但仍有一些需要高度關注的問題，如宏觀杠桿率偏高、金融監管體制不完善、違法違規金融活動增多等。解決這些問題，化風險于無形，需要凝聚共識、克服阻力，盡快把中央的決策部署貫徹落實下去。

明確時間表，劃定路線圖

1月24日，中共中央政治局委員、中央財經領導小組辦公室主任劉鶴在達沃斯世界經濟論壇2018年年會上表示，針對影子銀行、地方政府隱性債務等突出問題，爭取在未來3年左右時間，使宏觀杠桿率得到有效控制，金融結構適應性提高，金融服務實體經濟能力增強，系統性風險得到有效防范，經濟體系良性循環水平上升。該表述為去杠桿劃定了明確的時間表，引發市場廣泛關注。

防控金融風險從何處入手?中央經濟工作會議明確指出，要服務于供給側結構性改革這條主線，促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環。業內人士表示，這既抓住了防控金融風險的“牛鼻子”，又具有極強的針對性，對做好2018年防控金融風險工作具有很好的指導意義。

首先，實現金融與實體經濟良性循環，是防控金融風險的根本舉措。其次，實現金融與房地產良性循環，是防控金融風險的重要內容。目前金融業涉及房地產的業務總體平穩，但金融資源過于集中在房地產行業將產生較大風險，特別是在整體宏觀杠桿率趨穩的同時，居民部門杠桿率快速飆升值得警惕。再次，實現金融體系內部的良性循環，是防控金融風險的必由之路。

防控金融風險的大幕早已拉開。中國人民銀行行長周小川表示，從貨幣供應和信貸數據看，2017年初以來，中國已進入去杠桿進程，廣義貨幣供應量M2增速持續放緩，當前已低于9%。整體杠桿率開始出現下降，雖然幅度不大，但趨勢已經形成。

地方債務要“開前門、堵后門”

地方政府適度舉債有利于地區經濟發展，過度舉債則會影響全國金融市場乃至社會穩定。目前來看，我國政府負債率總體低于主要市場經濟國家和新興市場國家水平，但一些地方政府負債率較高，還有不少地方政府隱性擔保的債務未計入統計，需要引起重視。

為防范風險，促進經濟健康持續發展，黨的十八大以來，我國先后修訂了預算法，出臺了《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》，并推出PPP(即政府和社會資本合作)的創新項目管理模式。

改革的思路是“開前門、堵后門”，完善地方政府債務管理制度，強化預算硬約束，堅決制止地方政府違法違規融資擔保行為，堵住各種不規范渠道。同時通過開好“前門”，滿足地方政府合理融資需求，支持地方穩增長、補短板。

不過，由于一些地方政府法治觀念薄弱、風險意識不強等原因，違法違規融資擔保問題仍時有發生。

財政部要求，進行PPP項目融資，政府需首先進行“物有所值評價”，其次進行“財政承受能力論證”，最后要進入省一級發改委或財政廳PPP項目庫，三者缺一不可。然而，一些地方政府因急于吸引社會投資，將有融資需求的地方項目都扣上了PPP的“大帽子”。

全國人大代表、新怡和控股集團有限公司董事長王剛對半月談記者表示：“作為一個涉及建筑、環保等多領域的實業企業，我們對PPP等新的政企合作、融資模式有較大的興趣，但現階段PPP確實還處于摸索階段，未來希望能有更多項目、在更多領域、以更規范的形式進入PPP項目庫。”

加速推進“僵尸企業”重整出清

我國“僵尸企業”現狀如何?中國人民大學發布的《中國僵尸企業研究報告》指出，電力、熱力、冶金、石油加工等行業中“僵尸企業”比例較高，多為國有和集體企業。2016年，國務院國資委梳理顯示，中央企業需要專項處置和治理的“僵尸企業”及特困企業有2041戶，涉及資產3萬億元。

從中央到地方，出清“僵尸企業”的戰役已經打響。截至2017年末，全國已累計完成1200戶“處僵治困”工作任務，其中400戶實現出清。

一些地方在出清中取得顯著進展。2017年末，重慶市一中院出具的《民事裁定書》確認，A股史上最大的債務重整——重慶鋼鐵股份有限公司重整計劃圓滿收官。在重慶市政府大力推進和重慶銀監局等多個部門的協同努力下，依托債委會穩貸、引入重組方升級，市場化法制化債轉股，重慶鋼鐵實現脫危解困。

重整前，2012年至2016年末，重慶鋼鐵扣除政府補貼經營性虧損約180億元，2016年末經評估的賬面總負債374億元，自身基本喪失還本付息能力，債務涉及面廣、關聯關系復雜、利益攸關方眾多，可能發生資金鏈斷裂，形成區域性重大風險。

重整完成后，重慶鋼鐵的資產負債結構顯著優化，財務狀況大幅改善。成功引入重組方后，其將繼續原有鋼鐵經營業務，并重新優化生產經營格局，降低成本提升經營效率，企業可持續發展能力和競爭力大幅提升。

盡管成績明顯，出清過程卻難言輕松。審計署審計長胡澤君表示，由于涉及面廣、時間跨度大等原因，“僵尸企業”處置問題在推進過程中還存在各種困難。

國務院發展研究中心企業研究所副所長袁東明建議，近期各地需盡快摸排統計本地區內停產超過一年且復產無望的企業數量，由主要領導牽頭，組織相關機構協同配合，集中推動一批停產企業進入破產程序。遠期，應逐步完善土地、債務、職工安置、企業破產等方面的制度，提升行政能力，提高市場效率。

強化監管，鞏固“去虛向實”趨勢

當下，金融上過度的混業也造成一系列亂象，名目繁多的衍生品令人眼花繚亂，同業、通道、資金池、萬能險、P2P、現金貸等層出不窮、相互疊加，結果是不斷抬高資金成本，加劇實體經濟困難。同時，風險傳染的渠道極不透明。針對此，2017年監管層頻繁出手。

在持牌金融機構的監管上，2017年4月，銀監會“三違反、三套利、四不當、十亂象”檢查，涉及除證券市場外的銀行、資管、非標的所有領域，至2018年1月收官，查出問題5.97萬個，涉及金額17.65萬億元;2017年7月，國務院金融穩定發展委員會成立，著力加強監管協調，補齊監管短板。

監管指揮棒直接帶來了資金“去虛向實”的新趨勢。銀監會披露，截至2017年11月末，理財產品特別是同業理財累計凈減3萬億元，理財中的委外投資較年初減少5888億元。商業銀行同業資產負債自2010年來首次收縮。

另一方面，2017年前11個月，銀行業新增貸款13.3萬億元，貸款增速自2015年以來首次超過同期資產增速。銀監會審慎規制局局長肖遠企認為，貸款是商業銀行最主要和傳統的資產，從這一點可以看出來，銀行業回歸本源、專注主業的效果在貸款的增量和占比上得到了充分體現。

在非持牌機構的違法經營資金業務方面，近年來，打著創新旗號，在日常消費中蠱惑人心的涉眾型金融犯罪越來越多，并呈現出“互聯網+傳銷+非法集資”的復合型新特點。

湖北省黃岡市公安局經偵支隊有關負責人介紹，涉眾型金融犯罪從“實體經濟”領域向理財、私募、眾籌、網絡借貸、虛擬貨幣等“虛擬經濟”方向發展，不僅涉及面廣，經濟損失不易追還，而且容易出現投資人“抱團維權”，埋下社會穩定隱患。

中國人民大學法學院副院長楊東建議，橫向上要充實監管力量，金融辦與工商、公安、經信等部門聯合監管，建立信息共享、聯合行動機制，打擊“互聯網+傳銷”的涉眾金融犯罪;縱向上要建立互聯網金融創新數據庫體系，鼓勵行業協會、媒體等正確發聲，讓群眾了解什么是真正的金融創新。編輯：李力

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